“陛下，這股票萬不可任其猖獗！”

　　閣臣朱舜水，第一個(gè)站出來反對。

　　他是鼓勵(lì)民營經(jīng)濟(jì)與技術(shù)創(chuàng)新的，但只停留在實(shí)體工業(yè)上面，對于股票這種玩意兒非常厭惡。

　　吳應(yīng)箕也說道：“募資招股，初衷頗善，可紓商家一時(shí)之困。然則股票騰轉(zhuǎn)，實(shí)屬買空賣空。股價(jià)便漲十倍，亦不產(chǎn)一粒米，亦不造一口鍋。此物蒙昧人心，或有好賭之輩一字千金，最終搞得家破人亡。若全城百姓皆好此道，一旦股價(jià)暴跌，則傾家蕩產(chǎn)者眾矣。”

　　吳應(yīng)箕是非常懂經(jīng)濟(jì)的，參與協(xié)助宋應(yīng)星編撰《經(jīng)濟(jì)小識》，此書已經(jīng)被改名為《經(jīng)濟(jì)論》。

　　這兩位站出來反對，其他閣臣立即附和，全都抗拒股票交易所的設(shè)立。

　　趙瀚問費(fèi)純：“你長期管理大同銀行和財(cái)部，對此有何見解？”

　　“壓不住的。”費(fèi)純沒有贊成，也沒有反對，只說出這四個(gè)字。

　　“哪里會壓不住？”吳應(yīng)箕說道，“但有公開發(fā)股者，便吊銷商社執(zhí)照，長此以往必然無人敢再發(fā)股。”

　　費(fèi)純說道：“吳閣老也說，募資招股，初衷頗善，怕的是民間買空賣空。然而，賣空賣空早就有了，江浙魯一帶遍地都是。商賈提前一年，與那棉農(nóng)簽訂合同，約好了來年收購多少棉花，不管明年棉花行情如何，都不得再降價(jià)或者跌價(jià)。”

　　“這事我知道，”吳應(yīng)箕點(diǎn)頭說，“但提前買棉，終歸有實(shí)物，不像股票就一張紙。”

　　費(fèi)純笑道：“股票不是紙，是真有商社股份的，跟購棉合同沒有太大區(qū)別。”

　　江浙魯三省都是產(chǎn)棉區(qū)，本地商人提前收購棉花，由于棉花這幾年供不應(yīng)求，這種預(yù)購合同已經(jīng)被完成了期貨。

　　縣里的商人負(fù)責(zé)收購簽約，只需支付少量訂金，轉(zhuǎn)手就加價(jià)賣給州府大商賈。州府大商賈們坐在一起，根據(jù)來年的氣候條件，聯(lián)手操控棉花價(jià)格，把購棉合同價(jià)格轉(zhuǎn)賣給紡織廠。

　　棉農(nóng)得到的錢還是那么多，但棉花已經(jīng)被轉(zhuǎn)售兩次。

　　吳應(yīng)箕說道：“購棉合同買空賣空，無論盈虧，都是商賈之間的事情。可這股票，卻跟升斗小民有關(guān)！”

　　費(fèi)純嘆息一聲：“唉，股票可讓更多銀子流動起來。閣下那本《經(jīng)濟(jì)論》，鄙人也拜讀過，銀子流動起來的好處，完全能蓋過股票帶來的壞處。出了股票這種東西，不能想著怎么禁絕，而是該想著如何控制。沿海買賣股票所收的稅，拿去內(nèi)陸修橋鋪路不挺好嗎？”

　　吳應(yīng)箕沒有立即反駁，而是權(quán)衡其中利弊。

　　其余大臣都看向皇帝，他們當(dāng)中的很多人，都是第一次聽說有股票這玩意兒。

　　鄭森發(fā)來的密奏，趙瀚已經(jīng)公開了。這是關(guān)于股票的僅有信息，很難在短期內(nèi)做出判斷，目前的發(fā)言者都還沒考慮周全。

　　終于趙瀚開口了：“像棉花預(yù)購合同，此類皆稱之為‘期貨’。期貨與股票憑證，須由財(cái)部統(tǒng)一印刷，具體交易時(shí)在空白處填寫信息。在廣州、上海、登州，設(shè)立證券交易所。期貨與股票交易，必須在交易所內(nèi)進(jìn)行，私下交易行為，官府不予承認(rèn)。期貨與股票交易，皆要征收稅款，具體該征收多少，財(cái)部先試定一個(gè)稅率，再根據(jù)交易所的情況來調(diào)整。”

　　三大交易所，廣州和上海很好理解，為啥還有一個(gè)在登州呢？

　　因?yàn)榈侵菔潜狈劫Q(mào)易最大港，從山東前往遼寧、朝鮮、日本的船只，大部分都是在登州啟程。同時(shí)，山東又是全國最大的產(chǎn)棉區(qū)，這里的棉花期貨交易最為頻繁。

　　趙瀚繼續(xù)說：“為防止有人大肆操作證券價(jià)格，需要嚴(yán)加規(guī)范！”

　　“第一，要確定每天的交易時(shí)間，開始交易為開盤，結(jié)束交易為收盤。開盤第一單的價(jià)格為開盤價(jià)，收盤最后一分鐘的價(jià)格為收盤價(jià)。”

　　“第二，交易所要有交易員，所有證券交易，購買者必須填寫申購書，呈給交易員進(jìn)行交易。征稅時(shí)，就以已經(jīng)完成的申購書為憑證。”

　　“第三，證券申購書，須得填寫報(bào)價(jià)。每日開盤之前，提前半小時(shí)競價(jià)，填寫并遞交申購書。前10分鐘，可以撤單；中間10分鐘，不許撤單；后10分鐘，不許撤單也不許申請交易。交易員須得在黑板上，隨時(shí)改寫價(jià)格并公示，方便購買者得知詳情。”

　　“第四，出售證券的一方，也要提交審賣書。今后的證券交易，不再是一個(gè)賣方對一個(gè)買方，而是一群賣方對一群買方。由交易員對買單和賣單進(jìn)行匹配，買賣價(jià)格相同的申請書，可以立即生效。”

　　“第五，單日證券價(jià)格，漲跌超過15%，這個(gè)證券須停止交易，第二天重新定價(jià)進(jìn)行。”

　　“第六，公開發(fā)行股票的商社，必須嚴(yán)加審核，防止有人惡意斂財(cái)。”

　　六條規(guī)矩說出來，大臣們都聽得云里霧里，甚至很多專業(yè)名詞都聽不懂。

　　趙瀚對證券交易也是一知半解，能說出這些已屬不易。更多規(guī)則，得在實(shí)際運(yùn)行中增補(bǔ)，要相信大眾的智慧，他們自己就會去補(bǔ)齊或鉆空子，然后倒逼朝廷進(jìn)行更改。

　　沒等大臣們回國味來，趙瀚隨即又說：“大同銀行要進(jìn)行拆解，拆為央行和商行。官票、軍票、銀元、銅錢，皆由央行來發(fā)行管理，商行和民間錢莊也由央行管理……”

　　“對民間的票號、錢莊進(jìn)行整頓，今后全部改名為銀行。民間的私辦銀行，須向央行繳納準(zhǔn)備金。銀行庫存的現(xiàn)金，須按比例交給央行保管，這筆錢叫做準(zhǔn)備金。民間銀行遇到擠兌，如果資金不足，可申請用準(zhǔn)備金支付。一旦有銀行動用準(zhǔn)備金，事后須得嚴(yán)查，經(jīng)營困難者吊銷銀行執(zhí)照。”

　　“準(zhǔn)備金的比例，隨時(shí)可以調(diào)整，但絕對不能低于20%。防止民間銀行吸納存款太多，全拿去貸給商社，遇到擠兌卻沒錢給百姓！”

　　“陛下圣明！”費(fèi)純立即高呼。

　　準(zhǔn)備金的建議，是他的親信提出的。

　　民間錢莊用利息來吸納存款，從正德、嘉靖年間就開始了，這是源于商品經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。

　　大同新朝建立之后，工商業(yè)迅速繁榮，百姓的積蓄也變多。如此就有了銀行業(yè)的繁榮，企業(yè)主需要銀子擴(kuò)大投資，老百姓想要存錢吃利息，雙方一拍即合。

　　錢莊、票號的數(shù)量迅速增多，朝廷已經(jīng)整頓過了，但跟不上這幾年的發(fā)展腳步。

　　私人錢莊和票號，為了牟利玩得很野。

　　前幾年整頓海關(guān)，就有不少海商卷入桉中，交不起巨額的罰款而倒閉。而借給他們錢的錢莊和票號，由于大量貸款無法收回，消息走路之后，不止一家錢莊遭遇擠兌。于是，錢莊跟著倒閉，老百姓的存款拿不回來。

　　另外，大同銀行權(quán)力太大，能插手的范圍太廣，也鬧出許多亂象。

　　借著證券交易所建立的機(jī)會，正好把大同銀行拆分，厘清央行和商行的權(quán)責(zé)，順便整頓非常不規(guī)范的民間錢莊。

　　銀監(jiān)會和證監(jiān)會，也要跟著設(shè)立。

　　御前會議結(jié)束之后，許多大臣都還沒搞明白，紛紛向費(fèi)純、吳應(yīng)箕等專業(yè)人士打聽情況。

　　兩個(gè)月過去，各種細(xì)則制定出來。比如百姓儲蓄存款，35%要拿出來做準(zhǔn)備金，上交給央行進(jìn)行保管。而企業(yè)存款，只需拿出20%的準(zhǔn)備金即可。

　　政令發(fā)出，全國各地，雞飛狗跳。

　　超過20%的錢莊和票號，根本拿不出足夠的準(zhǔn)備金。他們吸納的存款，轉(zhuǎn)眼就貸出去了，這是因?yàn)樾枰缅X的企業(yè)太多。

　　對于此類錢莊，限期三個(gè)月整頓。如果能拿出準(zhǔn)備金，就改名為銀行頒發(fā)執(zhí)照。如果拿不出準(zhǔn)備金，那么抱歉，今后別再做銀行業(yè)務(wù)了。

　　銀行從業(yè)者怨聲載道，都說是朝廷在搜刮民財(cái)。

　　但面對強(qiáng)勢政府，他們也只能發(fā)發(fā)牢騷，完全沒有半點(diǎn)敢反抗的膽子。

　　經(jīng)此整頓，大同中國的銀行業(yè)走入正軌，錢莊和票號也成為過去式。

　　而在這年冬天，三大交易所正式開張。

　　首先感到高興的，是棉紡業(yè)工廠主。他們終于不受制于棉花供應(yīng)商了，以前被各種隨意提價(jià)，今后能夠在交易所里買棉花。雖然還是受制于人，但暗箱操作的空間更小，大部分都可以擺在臺面上。

　　江西那些瓷器供應(yīng)商，本來已經(jīng)在搞瓷票期貨，如今卻被要求只能在交易所進(jìn)行。

　　更高興的是中小型海商，貨源情況更加清晰明白，跑去交易所一看就知道。大海商想要壟斷貨源，得拿真金白銀硬砸，不能再云里霧里暗中搞事兒。

　　大家都對這玩意兒半知半解，交易所還沒開張，就有許多人來打聽消息。

　　還有不少企業(yè)，詢問上市發(fā)股的規(guī)則，他們也想發(fā)行股票獲得資金。

　　就連川陜地區(qū)的商賈，都跑到沿海探聽情況。這些地區(qū)的經(jīng)濟(jì)，沒有沿海省份活躍，不少老財(cái)主，都把銀子藏地窖里，現(xiàn)在卻想?yún)⑴c證券交易，因?yàn)樗麄兟犝f這個(gè)能夠錢生錢。

　　三大交易所開張的當(dāng)天，股票、期貨種類不多，投資者卻把交易所給擠爆了。

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